Международные инвестиции. Иностранные инвестиции. Финансовые инвестиции их роль, виды и формы финансовых инвестиций

Одной из характерных тенденций, которые определяет развитие рынка международных инвестиций в современных условиях, есть проведения национальными правительствами и международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства, разработка универсальных норм инвестиционного сотрудничества.

Вообще финансовые инвестиции — это вложение имеющихся на сегодня ресурсов с целью их увеличения или сохранение в будущем.

В основе международного движения капитала лежит его международная низменность, обусловленная разной степенью обеспеченности стран материальными средствами, денежными и финансовыми ресурсами, разными историческими традициями, опытом производства, уровнем развития товарного производства и рыночных механизмов.

В широком значении международные инвестиции — это инвестиции, реализация которых предусматривает взаимодействие участников, которые принадлежат к разным государствам мира.
Международное движение капитала классифицируют за признаками:

  • источника происхождения капитала;
  • характера использования капитала;
  • срока вложения капитала;
  • целевой ориентации капитала.

Прямое зарубежное инвестирование

В основе современной экономики лежит инвестирование, которое разрешает интегрировать интересы и ресурсы всех ее субъектов. Инвестиции — это вкладывание капитала в той или другой форме в то или другое дело для дальнейшего его увеличения или сохранение. Классификация инвестиций разнообразная. С точки зрения особенностей деятельности ТНК нас интересует предпринимательский капитал как форма международного движения капитала, основу которого представляют прямые и портфельные иностранные ( зарубежные ли) инвестиции. Особое внимание отводится прямым зарубежным инвестициям, которые по объему среди трех основных форм международных инвестиций (иностранные портфельные инвестиции, прямые иностранные инвестиции, банковский заем) занимают второе место и их процент возрос с 22 % в 80-х годах до 43  % 90-в конце х лет ХХ ст. По оценкам экспертов Дрэзднэр банка, объем накопленных в мире прямых инвестиций на конец 2000 г. составлял 5,0 трлн долл. Приблизительно 70 % общемирового потока долгосрочных инвестиций перераспределяется между США, Европейским Союзом и Японией.

Прямое зарубежное инвестированиеэто один из нескольких методов, который используют коммерческие предприятия для получения прибыли на иностранных рынках. Для ТНК инвестиции, вложенные за границей, будут зарубежными инвестициями, а для страны, которая принимает, - это иностранные инвестиции. Прямые инвестиции предусматривают предпринимательскую инвестиционную деятельность.

Мировой финансовый рынок и его структура

В процессе кругооборота капитала формируется капитал в денежной форме (финансовые активы, финансы), что представляет собой финансовые ресурсы, которые формируют финансовый рынок .

Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и международных финансовых центров мира образующие вцелом финансовые инвестиции(как долгосрочные так и краткосрочные). Они используются в международных экономических отношениях, т.е. в отношениях между резидентами и нерезидентами.

Источниками финансовых ресурсов мира есть:

  • страны-доноры, к которым принадлежат страны с развитыми экономиками, где формируется преобладающий объем финансовых ресурсов мира;
  • фонды международных организаций, которые предназначены для предоставления финансовой помощи и составляются в основном из взносов правительств этих стран;
  • наибольшая доля мировых золотовалютных резервов является собственностью частных лиц, компаний, организаций и правительств развитых стран мира.

Международные портфельные инвестиции.Портфельные инвестиции

Международные портфельные инвестицииэто вложение капитала в иностранные паевые или долговые ценные бумаги с целью получения дохода без права реального контроля над объектом инвестирования. Относят их к финансовым инвестициям. Основой международных портфельных инвестиции есть большей частью частный предпринимательский капитал. Главная задача портфельного инвестирования - улучшение условий инвестирования за счет предоставления совокупности ценных бумаг (при условиях их удачной комбинации) таких инвестиционных характеристик, которых не предоставляет ни один отдельно взятая ценная бумага.
Только в процессе формирования портфеля ценных бумаг достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Итак, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого обеспечивается необходимая инвестору постоянство дохода при условиях минимального риска.

Главным мотивом осуществления международного портфельного инвестирования ( внести финансовые инвестиции) есть стремления вложить капитал в ту страну и в такие ценные бумаги, в которых он будет приносить максимальная прибыль за допустимого уровня риска. Иногда портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денежных средств от инфляции и получение спекулятивного дохода.

Международное финансовое право

В сегодняшних условиях интернационализации и глобализации мирового хозяйства экономика каждой страны во многом зависит от уровня развития экономики соседних и вообще зарубежных стран. В своей хозяйственной и правовой деятельности Украина всегда принимает во внимание и придерживается опыта регулирования экономики, существующего в других странах. В частности это касается международного финансового права. В связи с этим необходимо детальнее ознакомиться с международным правовым регулированием финансовой деятельности.

Международное финансовое право — совокупность норм и принципов, закрепленных юридически, которые регулируют международное финансовое отношения. Международное финансовое право может подлежать регламентации международного публичного права и международного частного финансового права.

Еврорынок. Евровалюта. Рынок евровалют и его специфические характеристики

Одной из основных тенденций формирования системы международных экономических отношений в третьем тысячелетии есть процесс глобализации. За своей сущностью он представляет собой объективную закономерность. Неминуемой постоянная и глобальная интеграция финансовых рынков, которая предусматривает усиление экономической взаимозависимости стран мира.

Глобализация мировой экономики привела к качественной трансформации характера и структуры мирового рынка валют и заемных капиталов, который раньше представлял собой совокупность отдельных национальных рынков. Операторами этого конгломерата были наибольшие банки промышленно развитых стран, которые осуществляли валютно-конверсионные и кредитно-финансовые операции и финансовые инвестиции в национальных валютах и при условиях, которые сложились на внутренних рынках денег и капиталов. Известно, что классические иностранные кредиты и займы базируются на принципе единства места заимствования и валюты (большей частью это валюта кредитора).

В послевоенные года на мировом рынке капиталов постепенно начал формироваться еврорынок. В основе его возникновения лежит идея использования валют в международном масштабе.

Сегодня на еврорынке задействованные наибольшие международные банки, финансовые центры и все конвертированы валюты. На еврорынке операции осуществляются в валютах, которые отличаются от валюты страны местонахождения банка, который проводит операции. Появление такого рынка обусловленная лишь потребностями инвесторов и пользователей инвестиций, поэтому операции на нем не подпадают под государственное валютное и налоговое регулирования страны - эмитента валюты.
Еврорынок — это часть мирового рынка валют и заемных капиталов, на которой операции осуществляются в евровалютах.

Международные расчеты и их организационные основы

Международные расчеты — это система механизмов реализации денежных требований и обязательств, которые возникают между разными субъектами в сфере международных экономических отношений.

Эволюция международных расчетов отображает развитие международных отношений, валютных систем, финансовых рынков, в том числе рынка финансовых услуг. Необходимость международных расчетов обусловлена международной торговлей, вывозом капитала, миграционными процессами и др.

На современном этапе международные расчеты являются объектом государственного регулирования, которое осуществляется за несколькими направлениями. Государство влияет на систему расчетов, поскольку нередко самая берет в них участие; законодательно регламентирует, периодически вводя определенные валютные ограничения, создавая органы валютного контроля и т.п.; влияет на расчеты через систему международных организаций.

Международные расчеты осуществляются преимущественно в безналичной форме путем соответствующих записей на банковских счетах в уполномоченных банках; они непосредственно связаны с обменом валют.

Финансы транснациональных корпораций. ТНК, их финансы и финансовая политика

Фирма представляет собой тот микроуровень, на котором развивается интернационализация двумя путями - экстернальным и интернальным. Экстернальный путь развития фирмы характеризуется расширением ее международной деятельности за счет использования конкурентных преимуществ своих партнеров на зарубежных рынках; ростом доли международной торговли товарами и услугами в традиционной структуре соответствующих национальных рынков. Основой интернационализации является организация фирмой собственных заграничных филиалов или дочерних компаний и (или) обретение фирмой контроля над уже действующими зарубежными фирмами. Так формируются специфические внутрикорпоративные международные рынки, и это качественно изменяет мировую макроэкономическую структуру.
Интернационализация фирмы реализуется поэтапно. Как правило, различают такие три основные ее этапа: 1) начальный; 2) локальной рыночной экспансии, 3) транснациональный. Для каждого из названных этапов характерными есть не только специфика задач, а и специфика ориентации высшего менеджмента.

Согласно оценкам ООН свыше 35 тыс. фирм разных стран мира, которые контролируют 170 тыс. зарубежных филиалов, находятся на транснациональной стадии развития. Заметим, что к последнему времени не существовало общепринятого определения транснациональной корпорации (ТНК). Отличают три главные критерия принадлежности той или другой корпорации к ТНК: 1) структурный критерий; 2) критерий результативности и 3) критерий поведения.

Трансфертная цена

Трансфертная цена — (transfer price) — это цена, которая обслуживает внутренние операции между структурными подразделами ТНК в разных странах, т.е. это цена, которая используется внутри корпорации при расчетах между ее самостоятельными подразделами; цена продажи товарно-материальных запасов между взаимосвязанными подразделами ТНК.
Установление трансфертных цен — это важный механизм пересказывания денежных средств между отделениями многонациональной корпорации. Этот метод предусматривает установление фиксированных цен при операциях между компаниями. Сущность механизма трансфертных цен содержит возможность их отклонения от рыночных. Если происходит относительное повышение трансфертной цены на экспортированные филиалом ТНК комплектующие и сырье к другим филиалам ТНК, то это означает ее дополнительное финансирование и увеличения прибыли. Если происходит относительное снижение трансфертных цен на экспортированные от корпоративной структуры ТНК товары, то это приводит к фактическому трансферту финансовых ресурсов к материнской компании. В случае импорта имеет место обратная противоположность.
Назначение установления трансфертных цен - это:

  • пересказывание денежных средств между структурными подразделами ТНК;
  • контроль и регулирования денежных операций;
  • управление распределения прибыли и налоговых обязательств;
  • осуществление влияния на стоимость импортированных и экспортированных товаров и на тарифные ставки;
  • облегчение позиционирования денежных средств с целью сокращения валютного риска.

Основными характеристиками трансфертных цен есть такие:

  • трансфертные цены являются регулированными внутренними ценами ТНК;
  • отклонение трансфертных цен от рыночных определяет объем перераспределения финансов внутри ТНК (трансфертные цены устанавливаются на основе расходов на производство или индикаторов рыночных цен, но с учетом определенных нужд ТНК);
  • трансфертные цены оказывают содействие формированию внутренней формы прибыли ТНК;
  • они влияют на основные макроэкономические показатели: уровень экспорта, валового внутреннего продукта, национального дохода, государственного бюджета стран, которые принимают.

Мировой долг и мировая экономика

Процесс глобализации существенно модернизировал систему долговых финансов как отдельных стран, так и мировой финансовой системы в целом. Институтизация их функционирование, интернационализация долговых проблем отдельных стран и целого мира отображает существенные изменения в процессах циркуляции ссудного капитала и управление финансовыми потоками. Впечатлительность стран к внешним шокам, которая усиливается открытостью долговых рынков, с одной стороны, должны предусматривать повышение значимости институционных факторов урегулирования проблем, которые возникают таким образом, с другого - повысить ответственность правительств за осуществляемые макроэкономические шаги и изменить представление рисково настроенных инвесторов о постоянстве функционирования механизма кредитования последней инстанции, которая порождает моральный риск, усиленный проекцией на плоскости интеграции рынков в глобализированом  финансовом миру. Можно утверждать, что будущее развитие как долговых финансов, так и мировой финансовой архитектуры будет зависеть от того, в какой мере эти довольно антагонистические явления будут объединяться в изготовлении конкретных стратегий.

Мировая экономика по объективным причинам не может развиваться без циркуляции между национальными хозяйствами международных заемных средств. Рост масштабности внешнее финансирование определено неравномерностью экономического развития и неравновесной платежных балансов большинства из них. Зависимость национальных экономик от внешнего финансирования усиливается в меру глобализации и либерализации финансовых рынков. Можно говорить о том, что мировое хозяйство в целом дефицитное: оно имеет четко выраженные долговые черты.

Международное банковское дело

Международное банковское дело — система методов и подходов к организации и управлению банковскими операциями, которые осуществляются в международной экономической и правовой среде. Это управление международными банковскими операциями. Банки, которые осуществляют международные операции, есть ее субъектами.

Начало интернационализации деятельности отдельных банковских учреждений совпадает с периодом золотого стандарта, который обеспечивал стабильность и конвертируемость валют. Этот период характеризуется также отсутствием специального налогообложения финансовых операций, которое оказывало содействие международному движению капиталов и объясняет появление первых транснациональных компаний и первых банков с иностранными филиалами. Например, французские банки развили первую заграничную сеть на протяжении пяти десятилетий на преддверии Первой мировой войны. Они сконцентрировали свои усилия на организации финансирования международной торговли в странах Европы и колониях французской империи. Эту международную деятельность прекратил кризис межвоенного периода.

Первая мировая война и дальнейший кризис 30-х лет, крах золотого стандарта и нестабильность валютных курсов, внедрение протекционистской политики стали существенными препятствиями для международного движения капиталов и соответственно для развития международных банков.

С конца 50-х лет ХХ ст. международное движение капиталов оставалось ограниченным как реакция на событии Второй мировой войны, а также сохранение регистрационных мероприятий по стороне национальных экономик стран.

На начала 60-х лет с переходом мировой экономики в новое состояние относительного равновесия, которое было обусловлено подъемом европейской и японской экономик и постепенной потерей лидирующих позиций США на мировой арене, а также возвращением к конвертируемости валют ведущих промышленно развитых стран, международный банковский бизнес приобрел новое развитие. На начала 60-х лет в Англии функционировала уже значительная сеть зарубежных банковских отделений, основными задачами которых были такие:

  • удовлетворение нужд зарубежных филиалов корпоративных клиентов своей страны;
  • взятие участия в операциях на валютном рынке;
  • участие в операциях на стерлинговом рынке.

Еврооблигация. Международный рынок долговых ценных бумаг и его инструменты

На мировом рынке облигаций оборачиваются два вида ценных бумаг: иностранные облигации и еврооблигации. Иностранная облигация — это ценная бумага, которая выпущена нерезидентом в национальном финансовом центре и в национальной валюте. Эмиссия иностранных облигаций регламентируется законодательством из ценных бумаг страны-эмитента, но на практике их обращение в значительной мере отвечает принципам еврорынков.

Классические займы в форме свободного выпуска облигаций на иностранном рынке ценных бумаг основаны на принципе единства места (Нью-Йорк, Лондон, другой финансовый центр), валюты (по обыкновению валюта кредитора) и биржевой котировки. Например, французский заем на английском финансовом рынке выпускалась в фунтах стерлингов и покупалась английскими инвесторами на основе лондонской котировки. Тем не менее после второй мировой войны возникли препятствия по поводу размещения облигационных займов, особенно в Западной Европе.

В современных условиях эмитентами иностранных облигаций остались только ведущие страны. В зависимости от страны эмиссии иностранных облигаций имеют специальные названия: Yankee Bonds — в США, Samourai и Shibosai Bonds — в Японии, Bulldog Bonds — в Великобритании, Rembrandt Bonds — в Нидерландах, Matador Bonds — в Испании и Chocolate Bonds — в Швейцарии.

С 1970-х лет ХХ ст. начал активно развиваться рынок еврооблигаций — облигаций в евровалюте. Так, в 1970 г. объем еврооблигаций составлял 3 млрд долл., в 1975 г. — 10 млрд долл., в 1983 г. — около 50 млрд долл., в 1984 г. — 82 млрд долл., в 1996 г. — 275 млрд долл., а в 1997 г. — 570 млрд долл.

Рынок акций. Основные рынки акций

Основные рынки акций

Одной из важнейших классификаций рынков ценных бумаг есть их деление на развитые рынки (developed markets) и рынки, которые формируются (emerging markets). За этим признаком фондовые рынки группируются соответственно:

  • уровня экономического развития страны, которую они обслуживают;
  • размера доходов, которые в них генерируются;
  • степени зрелости финансового сектору страны в целом;
  • степени зрелости самого фондового рынка.

Основными критериями принадлежности рынку конкретной страны к развитым или рынков, которые формируются, есть:

  • показатель насыщенности хозяйственного оборота ценными бумагами;
  • уровень рыночного риска (кредитного, валютного, законодательного, риска ликвидности и т.п.);
  • роль фондового рынка страны в перераспределении денежных ресурсов на целые инвестирования.

В основе классификации Международной финансовой корпорации (International Finance Corporation), что входит в группу Мирового банка, лежит критерий уровня развития рынка акций

Международный рынок банковских кредитов

Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанный с предоставлением во временное пользование денежно-материальных ресурсов одних стран другим на условиях платности, срочности, возвращения.

Источниками международного кредита являются:

  • временно высвобожденная у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме;
  • денежные накопления государства, мобилизованные банком;
  • денежные сбережения индивидуального сектору, мобилизованные банком.

Международное кредитное отношение основывалось на определенной методологической основе. Одним из ее элементов есть принципы, которых должны придерживаться в процессе практического выполнения любой операции на международном рынке банковских кредитов и которые нашли свое отображение в международном кредитном законодательстве.

евробонды выгодное вложение Международный рынок банковских кредитов

Платежный баланс Украины и оценка его позиций

Обобщенная оценка экономического состояния страны, эффективности ее международный хозяйственный связей осуществляется на основании платежного баланса. Функционально платежный баланс сыграет роль макроэкономической модели, которая систематически отображает экономические операции, осуществленные между национальной экономикой и экономиками других стран мира. Такая модель составляется с целью разработки и внедрение обоснованной курсовой и внешнеэкономической политики страны, анализа и прогноза состояния товарного и финансового рынков, двусторонних и многосторонних сопоставлений, научных исследований и т.п.. Разработка и составление платежного баланса является обязательным условием для всех стран - членов Международного валютного фонда и базируется на единой методологии соответственно стандартной классификации компонентов и структуры сведенной информации.

В Украине ответственность за составление платежного баланса на законодательном уровне положено на Национальный банк (Закон Украины «О Национальном банке Украины», Декрет Кабинета Министров Украины «О системе валютного регулирования и валютного контроля» от 19.02.1993 г.). Общим Постановлением Национального банка и Кабинета Министров Украины № 517 «О составлении платежного баланса» установлен порядок координации действий министерств и ведомств относительно формирования информационной базы платежного баланса.

Международные финансы

Где существуют товар и деньги, там существуют финансы. Финансыэто экономические отношения, которые связаны с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств с целью исполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширенного воспроизведения. Предметом изучение финансов как научной дисциплины есть вопросы распределения ограниченных денежных средств во времени и в условиях неопределенности. Финансы базируются на трех аналитических «столбах»: 1) оптимизация использования денежных средств с учетом фактора времени; 2) оценивание стоимости активов; 3) управление риском, который включает и портфельную теорию.

Финансы в зависимости от масштаба их функционирования и от природы субъектов можно поделить (с определенной степенью условности) на национально-государственные и международные, которые вместе составляют мировые финансы.

Мировая валютная система, Понятие валютной системы и ее виды

Элементы мировой валютной системы появились еще во времена Старинной Греции, где зародились и начали развиваться первоначальные формы вексельного и меняльного дела. Следующим этапом развития валютных отношений стали средневековые «вексельные ярмарки», которые проводились в известнейших торговых центрах Западной Европы, таких как Лион, Антверпен и др. В это время также появляются первые автоматические клирингу пылать в Германии, Великобритании и Нидерландах.

Таким образом, регламентация валютных отношений в мировом сообществе происходила в пределах генезиса мировой валютной системы. Международные валютные отношения были обусловлены процессом создания мирового рынка, углублением межнационального разделения труда и развитием экономических отношений между разными государствами.

Между валютными отношениями и процессом воспроизведения существуют прямая и обратная связи. Так, объективным основанием валютных отношений является процесс общественного воспроизведения, международный обмен товарами, услугами и капиталами. Поэтому валютные отношения вторичные относительно процесса воспроизведения. Тем не менее они влияют на него, в частности валютные кризисы отрицательно отбиваются на процессе воспроизведения. В свою очередь, состояние валютных отношений зависит от уровня развития экономики, национальной, мировой и политической ситуации.

Валютный рынок. Понятие валютного рынка.

Валютный рынок в широком понимании - это сфера экономических отношений, которые проявляются в осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и размещение временно свободных валютных средств, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных средств. Валютный рынок наибольший в мире, который действует на международной основе. По данным Банка международных расчетов, который проводит мониторинг деятельности на валютном рынке, дневной объем операций на нем превышает 1,4 долл. США.

Валютный рынок осуществляет несколько функций, в том числе регулирования покупательной способности, хеджирование, клиринг и кредит.

Основные участники валютного рынка - это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Все они имеют разные нужды, в том числе относительно хеджирования открытых позиций на валютном рынке, инвестирование средств в разные районы мира и передача покупательной способности от одной страны к другой.

Статус и основные направления деятельности центральных банков. Назначение и создание центральных банков

В рыночной экономике центральный банк занимает особое место, он является ключевым звеном, ядром денежной и банковской систем. В разных странах этот банк называется по-разному с применением таких определений, кроме центрального, как национальный, государственный, резервный, или имеет сокращенное название - Банк Японии, Банк Франции. Центральные банки могут иметь разную форму собственности:

  1. государственную (например, Немецкий федеральный банк, Банк Англии);
  2. акционерную, с участием государства в формировании капитала (например, Банк Японии);
  3. акционерную, - без участия государства в формировании капитала (например, федеральные резервные банки в США).

Форма собственности центрального банка не имеет принципиального значения для его функционирования, поскольку целевая направленность деятельности центрального банка определяется не интересами его владельцев, а интересами всего общества.

Центральные банки в их современном понимании были созданы в ХХ ст., что связано с процессом демонетизации золота. Демонетизация золотая - постепенный процесс потери золотом функций денег. С началом Первой мировой войны (1914-1918) страны, которые воевали, прекратили обмен национальных дензнаков (банкнот) на золото. После Первой мировой войны золотовалютный стандарт сохранился лишь в США. Некоторые страны восстановили золотой стандарт, но в ограниченных (усеченных) формах - золотослитковый и золотодевизный. Эмиссионные банки соответственно форме стандарта обменивали банкноты (национальную валюту) на сливки золота (Англия, Франция) или на иностранную валюту (девизы), которая разменивалась на золото (Германия, Австрия). В 30-те года были ликвидированы все формы золотого стандарта во внутреннем обороте стран.

Статус и основы организации центральных банков

Центральный банк — это государственный орган. Под правовым статусом центрального банка понимают его роль и место в системе других государственных органов, которые закреплены на конституционном и законодательном уровнях.

Основные положения, которые определяют статус центрального

  1. порядок определения основных задач центрального банка;
  2. характер взаимоотношений центрального банка с органами государственной власти;
  3. уровень экономической независимости центрального банка;
  4. порядок назначения руководства центрального банка.

Основные задачи центрального банка во многих странах определяются на законодательному равные, как правило, в специальном законе, который регламентирует деятельность центрального банка . Задача центрального банка - это объективно обусловленные цели, достижения которых он должен постоянно стремиться.

Эмиссия денег и регулирование наличного обращения.Центральный банк — эмиссионный центр государства

Эмиссия денег в историческом плане — это древнейшая функция центральных эмиссионных банков. В ХХ ст. эмиссионная деятельность центральных банков испытала важных изменений.

Во-первых, как уже отмечалось, все страны мира постепенно перешли к применению в обороте исключительно неполноценных денег. В современных условиях центральные банки эмитируют в оборот дензнаки, отказавшись от обязательства обменивать их на золото по официальной цене. Таким образом, эмиссия денег имеет фидуциарный характер, т.е. она основана на доверии к эмитенту. Обеспечением дензнаков выступает, в отличие от эпохи золотого стандарта, не золотой запас эмиссионного банка, а преимущественно ценные бумаги (государственные долговые обязательства) в портфеле центрального банка. Так, в пассивах консолидированного баланса федеральных резервных банков США статья «Банкноты ФРС» составляет близко 90 %, приблизительно такую самую долю в активах баланса представляет статья «Ценные бумаги Казначейства».

Во-вторых, в ХХ ст. настала эра депозитных денег, которые существуют в виде определенных сумм, записанных на счетах экономических субъектов в банках, и которые используются для платежей в безналичной форме.

Деятельность центрального банка, связанная с эмиссией дензнаков - денежной наличности (наличная эмиссия), существенно отличается от его деятельности, связанной с эмиссией депозитных денег (кредитная эмиссия, или безналичная эмиссия).

Пассивные операции центральных банков.

Центральные банки эмитируют на монопольных началах наличные средства в оборот. Они продают денежную наличность коммерческим банкам в обмен на их резервы, которые сохраняются на счетах в центральных банках. В свою очередь, коммерческие банки обеспечивают денежной наличностью своих клиентов в обмен на депозиты, которые сохраняются на счетах клиентов в банках. Таким образом, центральные банки эмитируют денежную наличность в оборот через коммерческие банки. Эмиссия денежной наличности ведет к увеличению денежной базы и денежной массы (предложения денег). Причем денежная масса увеличивается не на всю сумму денежной наличности, приобретенной коммерческими банками в центральном банке, поскольку часть денежной наличности остается в кассах коммерческих банков и не учитывается в агрегатах денежной массы. Денежная наличность, которая находится в обороте, занимает центральное место в пассивах центральных банков. В США статья «Федеральные резервные банкноты, которые находятся в обращении» , составляет близко 90 % от общего объема пассивов консолидированного баланса федеральных резервных банков. В сведенном балансе Банка России доля статьи «Денежная наличность в обращении» значительно низшая - 38 %.

Центральные банки сохраняют резервы коммерческих банков. В частности, коммерческие банки размещают на счетах в центральном банке обязательные резервы согласно нормам обязательных резервных требований, которые установлены центральным банком, а также излишку (свободные) резервы. В большинстве стран мира обязанности и избыточные резервы размещаются на одном счету (основной, корреспондентский или резервный счет). Это разновидность текущего депозитного счета, который приоткрывается коммерческими банками субъектам хозяйствования, с учетом обычно специфики деятельности центрального банка. Круг операций, которые проводятся по основному корреспондентскому счету, довольно широкое. В частности, в этих операциях отображаются экономические отношения коммерческих банков с вкладчиками, заемщиками, акционерами, центральным банком, банками-корреспондентами, налоговыми органами и т.п..

Финансовые инвестиции,валютные рынки,иностранные инвестиции,международные финансы