Токио как международный финансовый центр.

С времен Реставрации Мейдзи в 1868 г. и к Первой мировой войне Япония набирала взаймы иностранный капитал и технологию преимущественно в Великобритании и западноевропейских стран, после Второй мировой войны — преимущественно в США для возрождения экономики. И хотя токийская фондовая биржа была основана в 1878 г., почти 100 лет Токио не считался международным финансовым центром по нескольким причинам:

во-первых, на финансовые рынки Японии влияли скорее не рыночные силы, а правительственная политика, которая была направлена на решение задач национальной экономики;

во-вторых, в 1950— 1960-х годах Япония была капиталоимпортирующей страной;

в-третьих, жесткое государственное регулирование рынка ценных бумаг не стимулировало иностранных кредитно-финансовых учреждений к расширению операций на этом рынке.

в-четвертых, валютно-финансовый контроль в Японии ограничивал возможности иностранных заемщиков и инвесторов.

Однако со временем благоприятные условия для Токио как международного финансового центра постепенно развивались и были подкрепленные изменениями в национальном и международном положении после 1970 г. «Нефтяной шок» 1974 г. заставило японское правительство увеличить совокупные расходы с целью вывода национальной экономики с состояния спада. Рост выпуска государственных облигаций стимулировал развитие вторичного рынка, а также рынка перепродажи облигаций.

Увеличение объемов выпуска иностранными заемщиками в Токио облигаций в иенах также стимулировал рост рынка международного капитала в 1970-те года. Значительные финансовые резервы Японии, которые возникли в результате активного сальдо торгового баланса и высокой нормы персональных сбережений, дали возможность привлечь на национальный рынок иностранных заемщиков (например, корпорации США) и международные организации (Международный банк реконструкции и развития, Азиатский банк развития и др.).

Либерализацией иени и токийского рынка капитала в 1980-те года японский вряд растворил дверь иностранным банкам и фирмам для торговли ценными бумагами. Для удовлетворения возрастающего внутреннего и международного спроса в 1983 г. на Токийской фондовой бирже была введена компьютеризированная система осуществления операций; после 1986 г. к работе на Токийской фондовой бирже подключилось большое количество иностранных фирм; в том же году было создано офшорные банковские рынки; в 1987 г. началось заключение соглашений на срок.
Таким образом, благодаря «экономическому чуду», росту активного сальдо торгового баланса и высокому уровню частных сбережений, сильной иены и эффективным кредитно-финансовым учреждениям Токио в 80-х годах ХХ ст. превратился в конкурентоспособный международный финансовый центр.

Рассмотрим характеристику сегментов финансового рынка Японии. Японский рынок долгосрочного ссудного капитала включает: рынок акций; процентные государственные облигации; дисконтные государственные ноты и векселя; облигации муниципалитетов; энергетические ценные бумаги, гарантированные государством; промышленные облигации; иностранные облигации в иенах; конвертированные облигации; облигации с подписными сертификатами.
40 % выпуска акций корпораций приходится на:

  • акции, которые предлагаются широкой публике;
  • акции, которые предлагаются акционерам по льготным ценам;
  • гаранты, которые дают право на куплю акций.

На рынки облигаций новые выпуски осуществляются преимущественно в государственном секторе, прежде всего за счет дисконтных государственных нот и векселей, которые покупаются частными лицами.
Евро-иеновые облигации по обыкновению выпускаются японскими корпорациями в Европе с целью:

  • предотвращение ограничений на отечественном рынке капитала;
  • увеличение объема зарубежных средств для финансирования своей деятельности на международной арене и в Японии по низшей цене.

Японский рынок краткосрочного капитала включает:

  • первичный и вторичный рынки государственных облигаций;
  • рынок Генсаки - рынок согласований о купле государственных ценных бумаг со следующим выкупом по обусловленной цене;
  • рынок казначейских векселей;
  • учетный рынок векселей;
  • рынок депозитных сертификатов;
  • рынок иностранных краткосрочных коммерческих векселей;
  • рынок евро-иеновых депозитных сертификатов;
  • рынок онкольных займов — это рынок, где происходит одалживание средств банками городов у региональных банков и других кредитно-финансовых учреждений для регулирования их позиций в сфере ликвидности. «Предложением» этого рынка (основанный в 1971 г.)
    есть учетный рынок векселей, срок платежа за которыми колеблется от одного до четырех месяцев. Иностранные и японские банки, а также брокерские фирмы ведут операции на этих рынках для приведения их позиций в сфере иностранных валют в соответствие к ситуации на международном рынке евровалют.
Токийский валютный рынок характеризуется высоким суточным оборотом иностранной валюты (до 130 млрд долл.), особенно соглашений в иена/доллар. Как следствие, Токио стал третьим валютным рынком мира.
Финансовые инвестиции,валютные рынки,иностранные инвестиции,международные финансы