Международные портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции

Международные портфельные инвестицииэто вложение капитала в иностранные паевые или долговые ценные бумаги с целью получения дохода без права реального контроля над объектом инвестирования.
Основой международных портфельных инвестиции есть большей частью частный предпринимательский капитал. Главная задача портфельного инвестирования - улучшение условий инвестирования за счет предоставления совокупности ценных бумаг (при условиях их удачной комбинации) таких инвестиционных характеристик, которых не предоставляет ни один отдельно взятая ценная бумага.
Только в процессе формирования портфеля ценных бумаг достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Итак, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого обеспечивается необходимая инвестору постоянство дохода при условиях минимального риска.

Главным мотивом осуществления международного портфельного инвестирования есть стремления вложить капитал в ту страну и в такие ценные бумаги, в которых он будет приносить максимальная прибыль за допустимого уровня риска. Иногда портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денежных средств от инфляции и получение спекулятивного дохода.

Как отмечалось выше, в 1990-те года совокупный объем портфельных инвестиций превысил объем прямых инвестиций. Однако на динамику портфельных инвестиций крайне отрицательно повлияла «азиатский кризис» 1997—1998 гг., вследствие чего объем портфельных инвестиций в 1998 г. сократился сравнительно с предыдущим годом в 1,6 раза. В значительной мере сокращения связанное с выводом средств из рынков, которые формируются.

Портфельные инвестиции, наравне с займами, является наиболее динамической частью мировых финансовых потоков. И потому, учитывая масштабы подобных инвестиций, их свободный, неконтролируемый перелив способный чувствительно дестабилизировать финансовую систему почти любого рынка, который формируется. Отсюда и необходимость разного подхода к регулированию прямых и портфельных инвестиций.

Препятствия для иностранных инвестиций

При осуществлении международного инвестирования может возникнуть ряд объективных препятствий и трудностей.
Во-первых, это психологические препятствий, которые связаны с международным инвестированием. Они большей частью обусловлены незнаниям экономики, политики и культуры других стран, иностранных языков, методов торговли на финансовых рынках, принципов рапортования и т.п.. Так, американские инвесторы отдают предпочтение инвестированию в АДР (американские депозитарные расписки), качество которых подтверждается американскими банками; институционные инвесторы, как правило, осуществляют международное инвестирование через брокеров соответствующих национальных рынков; индивидуальные инвесторы пока что неохотно принимают участие в международном инвестировании.
Во-вторых, к препятствиям международного инвестирования относят информационные трудности. Инвестору кое-что сложно получить исчерпывающую информацию о зарубежных рынках и зарубежных эмитентов. Намного проще получить одну и ту же информацию об участниках национального рынка.
Значительная часть информации об иностранных ценных бумагах, которые торгуются на международных рынках, о финансовом анализе и ожидаемых доходах компаний публикуется как на национальной, так и на английском языке.
К международным информационным системам, которые содержат данные, полезные при ведении международной инвестиционной деятельности, принадлежат:

  • Reuters, Telerate, Tenfore, Forex - информационные системы, которые содержат новости, а также предоставляют информацию о ценах на отдельных рынках и на отдельные ценные бумаги;
  • Exshare, Telekurs - специальные ценовые системы, которые предоставляют широкую информацию о всех мировые рынки, включая данные о движении капиталов.

К третьей группе препятствий международного инвестирования относят юридические трудности. Они связаны с размещением капитала в стране инвестирования и возвращением его вместе с полученным доходом к собственной стране. К юридическим трудностям относят и особенности налогообложения в стране - реципиенте инвестиций.
По обыкновению при операциях иностранного инвестирования взимаются такие налоги: налог на операции; налог на прирост капитала; налог на доход на иностранные инвестиции.
Налог на операции, сравнительно с другими налогами, большей частью небольшого размера и может быть:

  • пропорциональным объема соглашения;
  • пропорциональным размера комиссионных (в странах, где брокеры берут комиссионные);
  • фиксированным.

Налог на прирост капитала взимается в стране инвестора. Прирост капитала рассчитывается как разность между ценой продажи и купли ценных бумаг.
Налог на доход на иностранные инвестиции платится юридическим лицом одной страны резиденту другой страны. Желание обеих стран взимать этот налог приводит к возникновению проблемы двойного налогообложения. С целью урегулирования данной ситуации заключаются международные соглашения, согласно которым инвестор получает в стране инвестирования доход за вычитанием налога, а также налоговый кредит. В собственной стране облагается налогами общий объем иностранных доходов за вычитанием налога, которое было взыскано в стране инвестирования.
Выход инвестиционной деятельности на международный уровень поставил перед инвесторами вопроса необходимости управления рядом новых рисков. К рискам, связанным с международными инвестициями, относят:

  • риски национальных рынков (специфика инвестиционного климата в стране инвестирования);
  • политический риск — возможность экспроприации активов, изменения в политике налогообложения, ограничение на валютные операции или другие изменения, которые затрагивают деловой климат страны инвестирования;
  • валютный риск (риск изменения валютного курса) — неопределенность в возвращении активов, которая обусловлена изменением в обменных курсах иностранных валют (в частности, валютой страны — реципиента инвестиций и валютой инвестора).

Повышенные операционные расходы. Международные инвестиции по обыкновению связанные с дополнительными транзакционными расходами, в состав которых входят:

Финансовые инвестиции,валютные рынки,иностранные инвестиции,международные финансы