Фондовая биржа и формы ее организации

Фондовая биржа — это организованный рынок ценных бумаг, на котором владельцы фондовых ценностей осуществляют соглашения купли-продажи через члены биржи, которые выступают как посредники.

Известно, что самой старшей фондовой биржей есть Амстердамская. Считается, что она начала свое существование с 1611 г., когда торговые посредники для своих операций приобрели постоянное помещение.

В последние десятилетия в мире происходили процессы концентрации фондовых бирж, результатом чего стало общее сокращение их количества. Так, в Великобритании формальное объединение всех фондовых бирж, которые там функционировали, состоялось в 1973 г., в Австралии — в 1987 г., в Франции — фактически в 1991 г., в Швейцарии и Италии — в 1990-середине х лет. Общее количество фондовых бирж в США сократилась с 38 на 1930-начала х лет до 8 (с учетом NASDAQ) в настоящее время.

Во многих странах с развитыми рынками и рынками, которые формируются, все операции производятся на одной единой в стране биржи. В тех странах, где все еще существует значительное количество бирж, львиное доля торгов приходится на 1-2 наибольшие из них (табл. 6.12).

Таблица 6.12

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФОНДОВЫХ БИРЖ В 40 СТРАНАХ С НАИБОЛЬШИМИ РЫНКАМИ

Страна

Количество фондовых бирж

Примечания

США

8 (в т.ч. NASDAQ)

На Нью-Йоркскую фондовую биржу и NASDAQ приходится больше 95 % биржевого обращения

Япония

8

На Токийскую фондовую биржу приходится 80 % обращения

Великобритания

1 (2)

Формальное объединение разных английских бирж состоялось в 1973 г. Все региональные биржи превратились на подразделы Лондонской фондовой биржи (ЛФБ). С 1980-конца х лет на региональных площадках торговля не производится. С 1996 г. действует электронная система Tradepoint , что имеет лицензию фондовой биржи. На Tradepoint производятся торги с теми самыми акциями, что и на ЛФБ, тем не менее электрона система в обращении является лишь незначительной долей от ЛФБ

Германия

8

Абсолютно доминирует Франкфуртская фондовая биржа

Франция

1

Формально в Франции до 1998 г. существовало семь фондовых бирж, тем не менее торговля всеми ценными бумагами (в том числе теми, что получили листинг на региональных биржах) производилась только в автоматизированной системе Парижской фондовой биржи. Из сентября 2000 г. состоялось слияние Парижской биржи с Амстердамской и Брюссельской

Швейцария

1

С 1996 г. все торги осуществляются в рамках электронной системы Швейцарской биржи (Цюрих). Торговые площадки бирж в Базеле и Женеве закрыто

Канада

3

Торонто, Монреаль Виннипег

Нидерланды

1

 

Гонконг (Сянган)

1

 


Страна

Количество фондовых бирж

Примечания

Италия

1

На протяжении 1990-х лет состоялась полная передача всех функций 10 итальянских бирж одной общенациональной — Итальянской фондовой бирже (Милан)

Испания

4

Мадрид, Барселона, Бильбао, Валенсия

Тайвань

1

 

Австралия

1

Объединение шести австралийских бирж состоялось в 1987 г.

Швеция

1

 

Бразилия

9

Абсолютно доминируют биржи в Сан-Паулу и Рио-де-Жанейро

Южная Африка

1

Йоханнесбург

Китай

2

Шанхай и Шеньжен

Мексика

1

 

Бельгия

1

 

Индия

22

Наибольшая в Бомбее

Россия

15

Почти все обращение приходится на ММВБ, РТС и МФБ. Еще в 1995 г. общее количество организаций, которые имели лицензию фондовой биржи, превышала 60

Сингапур

1

 

Дания

1

 

Малайзия

1

 

Новая
Зеландия

1

 

Финляндия

1

 

Чили

3

Наибольшая — Фондовая биржа Сантьяго (80 % оборота)

Норвегия

1

 

Турция

1

 

Саудовская Аравия

1

 


Страна

Количество фондовых бирж

Примечания

Аргентина

11

Из них лишь пять могут работать в автономном режиме

Израиль

1

 

1

2

3

Корея

1

 

Португалия

1

До 1994 г. действовала еще одна биржа

Австрия

1

 

Греция

1

 

Люксембург

1

 

Филиппины

1

Объединение двух бирж закончилось в 1994 г.

Индонезия

1

 

Кувейт

1

 

Источник: Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. — Г.: Экзамен, 2002. — С. 152.
Существование большого количества бирж наблюдается в странах, которые имеют федеративную структуру (США, Канада, Германия, Индия, Бразилия) и/или значительную территорию. В странах, где существует единый рынок ценных бумаг, происходит повышение его ликвидности, а итак, и эффективности.

Общее количество классических фондовых бирж (за исключением сугубо деривативных) во всех странах мира состоянием на конец 2000 г. составляла приблизительно 180, из них в странах с развитыми рынками — 49. К наибольшим деривативных бирж, которые действуют отдельно от классических фондовых (основные инструменты - акции и облигации), относят три чикагские деривативные биржи - Чикагская торговая палата (Chicago Board of Trade, CBOT), Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange, CME), Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange, CBOE) - та лондонская LIFFE (London International Financial Futures Exchange).

Среди бирж, которые входят в Мировую федерацию бирж (СФБ) , на 80 % торги осуществлялись и с акциями, и с облигациями; на 20 % — только с акциями. Приблизительно 30 % бирж проводили операции с фьючерсами и 50 % — с опционами.

Сравнение размеров фондовых бирж свидетельствует, что наиболее распространенными есть показатель капитализации национальных эмитентов, которые имеют листинг на соответствующей бирже. За этим показателем бесспорным лидером остается Нью-Йоркская фондовая биржа (36 % мировой капитализации в 2000 г.), на втором месте — Токийская фондовая биржа (10 %), на третьему — Лондонская фондовая биржа (8 %). На систему NASDAQ в 2000 г. припало немного больше 11 % мировой капитализации (табл. 6.13).

Таблица 6.13

ДЕСЯТЬ НАИБОЛЬШИХ ФОНДОВЫХ БИРЖ МИРА — ЧЛЕНОВ СФБ ЗА КАПИТАЛИЗАЦИЕЙ НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭМИТЕНТОВ (состоянием на конец 2000 г.)

Биржа

Капитализация, млрд долл.

Доля, %

Нью-Йоркская фондовая биржа

11442

35,7

Токийская фондовая биржа

3157

9,9

Лондонская фондовая биржа

2577

8,0

Парижская фондовая биржа

1447

4,5

Немецкая биржа

1270

4,0

Швейцарская фондовая биржа

792

2,5

Торонтска фондовая биржа

770

2,4

Итальянская фондовая биржа

768

2,4

Амстердамская биржа

640

2,0

NASDAQ

3579

11,2

Источник: FIBV Annual Report 2000. P., 2000. Г. 92.
Учитывая то, что показатель капитализации есть довольно подвижным, как и весь фиктивный капитал, позиции фондовых бирж склонны к постоянным изменениям. Более стабильным в этом плане есть показатель количества листингових компаний.

Общее количество компаний, акциями которых торгуют на фондовых биржах, может представлять от нескольких десятков до нескольких тысяч. Как свидетельствует табл. 6.14, первое место за количеством эмитентов среди членов Мировой федерации бирж занимает NASDAQ.

Таблица 6.14

ДЕСЯТЬ НАИБОЛЬШИХ ФОНДОВЫХ БИРЖ МИРА — ЧЛЕНОВ СФБ ЗА КОЛИЧЕСТВОМ ЛИСТИНГОВИХ КОМПАНИЙ (состоянием на конец 2000 г.)

Биржа

Национальные эмитенты

Иностранные
эмитенты

Компаний
вместе

NASDAQ

4239

487

4726

Лондонская фондовая биржа

2428

501

2929

Нью-Йоркская фондовая биржа

2035

433

2468

Токийская фондовая биржа

2055

41

2096

Торонтска фондовая биржа

1379

42

1421

Австралийская фондовая биржа

1330

76

1406

Осакска фондовая биржа

1310

0

1310

Парижская фондовая биржа

1021

164

1185

Мадридская фондовая биржа

1019

17

1036

Немецкая биржа

744

245

989

Источник: FIBV Annual Report 2000. P., 2000. Г. 106

Финансовые инвестиции,валютные рынки,иностранные инвестиции,международные финансы