Зарубежные подразделы ТНК: формы, источника и параметры их финансирования

Для осуществления успешной стратегии глобальных операций ТНК создают соответствующую организационную структуру, которая включает главную компанию и национальные и зарубежные подконтрольные подразделы.

Главная компания — холдинговая и (или) оперативная компания. Холдинговая компания - это компания, что является собственницей контрольного пакета акций дочерних обществ ТНК. Оперативная компания - компания, которая осуществляет общестратегическое руководство, финансовое, бухгалтерское планирование, научные исследования, разработки, статистический учет, связь с общественностью.

К подконтрольным подразделам, связанным с главной компанией производственными и технологическими отношениями, принадлежат:

конкретные предприятия - первичные звенья организационной структуры ТНК, которые осуществляют производственную, сбытовую, обслуживающую, финансово-кредитную и научно-исследовательскую деятельность;

филиала и отделение - подразделы компании, которая не является самостоятельным юридическим лицом; не имеют финансовой самостоятельности; находятся на балансе главной конторы и как иностранное юридическое лицо мало подконтрольные органам регулирования страны пребывания;

дочерние акционерные общества - юридические лица, которые сохраняют определенную независимость в финансово-хозяйственной и исследовательской деятельности, но частично или полностью принадлежат за капиталом холдинга ТНК.

Выбор той или другой формы организации зависит от цели ТНК в стране пребывания, от действующих в этой стране законов и условий относительно ее деятельности. Выбор формы зарубежного подраздела определяется также стратегическими, юридическими и налоговыми соображениями ТНК.

Финансирование ТНК своих зарубежных подразделов приобретает много формы, которые можно классифицировать так:

  • за инструментами финансирования: нераспределенная прибыль; займа банка; выпуск новых акций;
  • за источниками: внутренние и внешние;
  • за сроками: краткосрочные и долгосрочные;
  • за валютой: национальная и иностранная.

Внутренний и внешний источники финансирования ТНК также различают по таким параметрам: срок финансирования; валюта финансирования; географическое распределение; институционное распределение.
Эти параметры рассматриваются соответственно виду рынка капитала, который является источником этих средств:

  • Внутренние рынки:

а) краткосрочные инструменты:

  • овердрафты (кредиты за текущим счетом);
  • банковские краткосрочные займы;
  • среднесрочные займы с возможностью дисконтирование;

б) долгосрочные инструменты:

  • долгосрочное банковское кредитование;
  • финансирование аренды;
  • облигации;
  • акции.
  • Международные финансовые рынки - на них представленные такие инструменты, как займа банка, облигации, акции, депозитарные займы и др.
  • Внутрифирменное финансирование, т.е. финансирование главной компанией своих структурных подразделов. При названном финансировании разность между финансированием через предоставление займов и выпуски новых акций отсутствующая и к данным инструментам принадлежат:
  • нераспределенная прибыль;
  • кредиты;
  • дивиденды;
  • роялти;
  • управленческие гонорары;
  • купля и продажа товарно-материальных запасов;
  • внутрифирменные счета дебиторов и расчеты с поставщиками и кредиторами;
  • инвестиции с использованием акционерного капитала.

Из года в год каждая дочерняя компания имеет потребность во внешних (относительно ее самой) средствах. Эта потребность связана с:

  • накоплением компанией внутренних средств (прибыли и амортизационных отчислений);
  • темпами роста компании.

Существуют структурные подразделы ТНК, которые возрастают медленно и получают прибыль в значительных размерах, могут накапливать внутренние средства и не иметь потребности во внешних. А также существуют такие структурные подразделы ТНК, которые возрастают быстрыми темпами и получают незначительную прибыль, имеют значительную потребность во внешних средствах.
К факторам, которые влияют на выбор источника финансирования ТНК, относят такие:

  • потребность в сохранении или усилении административного контроля за дочерней компанией;
  • потребность в получении от дочернего подраздела регулярных и контрактных потоков средств;
  • выбор объекта финансирования (основной капитал, чистая дебиторская задолженность и т.п.);
  • элементы других коммерческих стратегий, включая минимизацию суммы всех налогов, выплаченных в мировом масштабе, и развитие делового сотрудничества с национальными и международными финансовыми учреждениями;
  • ожидание изменений процентных ставок, обменных курсов на рынках;
  • старание минимизировать разные риски (финансовые, валютные и политические).

Выбор источника финансирования является проблемой финансов ТНК.
Во всем мире считается, что основным источником финансирования ТНК есть нераспределенная прибыль, а не внешнее финансирование. Во внешнем финансировании преобладают банковские кредиты, а не инструменты рынка ценных бумаг, хотя в отдельных странах (США и Великобритания) именно фондовый рынок рассматривается как основной источник финансовых ресурсов для корпораций.

Формы привлечения финансовых средств тесно связаны с размером фирмы. Для небольших фирм банковские кредиты - практически единый способ получения внешнего финансирования. Привлечение средств через рынок ценных бумаг осуществляется наибольшими корпорациями.
Кроме того, необходимо помнить, что ТНК стараются получить займы в валютах, стоимость которых есть кое-что завышенная, и выплачивать займа в валютах, стоимость которых занижена, после их определения с учетом процентных ставок.

Финансовые инвестиции,валютные рынки,иностранные инвестиции,международные финансы